2025年石油化工行业投资策略：上游格局向好，下游景气修复

证券研究报告 2025年1月1日 行业：石油石化 增持（维持） ◼ 1）国际油价有望延续高位震荡，同时，能源央企大力推动油气增储上产 ，稳步推进绿色低碳转型，建议关注中国石油、中国海油等。 ◼ 2）海洋油气投资加快，油服板块景气上行，同时，随着技术崛起及"一 带一路"战略的推动，海外拓展有望加速，建议关注中海油服、海油工程 等。 ◼ 3）在能源安全及政策推动下，新疆煤化工项目及天然气等资源开发提速 ，建议关注宝丰能源、新天然气等。 ◼ 4）炼化企业依托于一体化平台布局石化新材料，叠加产品价差修复预期 ，景气向上可期，建议关注卫星化学、恒力石化等 目录/Contents 01 02 03 04 国际油价高位震荡，利好上游高股息板块 海洋油气投资加快，油服板块景气上行 投资建议及风险提示 多元布局叠加价差修复，炼化景气向上可期 05 新疆资源开发提速，看好天然气与煤化工板块 上游格局向好，下游景气修复 ——2025年石油化工行业投资策略 分析师：赵飞 Tel: E-mail: zhaofei@yongxingsec.com SAC编号：S1760524040002 主要观点 ◼ 风险提示：油价大幅波动风险，需求不 ...