煤炭行业定期报告：年底供给减少&供暖需求改善，煤价开启反弹

行 业 华福证券 煤炭 2025 年 01 月 05 日 研 究 煤炭 年底供给减少&供暖需求改善，煤价开启反弹 投资要点： 动力煤 行 业 定 期 报 告 截至 2025 年 1 月 3 日，秦港 5500K 动力末煤平仓价 767 元/吨， 周环比+9 元/吨（+1.2%），企稳反弹开启。产地价格大涨，晋陕蒙三 省煤矿开工率为 82.1%，周环比-1.2pct。本周电厂日耗小涨，电厂、港 口库存小跌，煤企库存微涨；非电方面，甲醇、尿素开工率小涨，仍 处于历史同期偏高水平，截至 1 月 2 日，甲醇开工率为 86.4%，周环 比+1.4pct，年同比+5.1pct；截至 1 月 1 日，尿素开工率为 79.0%，周 环比+1.3pct，年同比+5.9pct。 焦煤 截至 1 月 3 日，京唐港主焦煤库提价 1520 元/吨，环比持平，产地 价格小跌。当前处开工淡季，铁水产量环比小跌，样本钢厂煤焦库存 微涨，随着一揽子政策陆续落地，焦煤价格无需悲观。本周焦炭价格 小跌、螺纹钢价格持平，截至 1 月 3 日，山西临汾一级冶金焦出厂价 1650 元/吨，环比持平，螺纹钢现货价格 3350 元，环比持平，焦炭第 五 ...