中国经济高频观察（2025年1月第1周）：工业生产季节性回落

2025 年 1 月 6 日 中国经济高频观察（2025 年 1 月第 1 周） 工业生产季节性回落 证券分析师 平安观点： 春节临近，叠加元旦假期扰动，本周中国经济环比季节性回落。具体看：原 材料及中下游工业开工率大多回落，符合农历同期变化特征；建筑工地资金 到位率及原材料用量走弱；因元旦假期时间较短，居民线下经济活跃度弱于 去年同期。不过，新房和二手房销售较好，外需依然受到"抢出口"的支撑。 工业：生产季节性回落。本周日均铁水产量、五大钢材品种产量、石油沥青 以及山东地炼、纯碱、甲醇等化工原材料开工率大多回落，中下游涤纶长丝、 江浙织机、汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率也有回落，仅水泥熟料产能利用 率、纯苯、苯乙烯、聚氯乙烯等开工率环比回升。中下游排产方面，1 月份三 大白电排产同比回落，光伏组件排产继续减少，但锂电排产同比较快增长。 投资：建筑工地资金到位率回落，原材料用量季节性走弱。1）资金方面，截 至 12 月 17 日当周，样本建筑工地资金到位率环比下降 0.37 个百分点，非房 建项目和房建分别环比下降 0.51 和上升 0.32 个百分点，房建项目环比增幅 更大。2）用量方面，钢铁建材表观消费量环 ...