铜行业周报：铜价进入底部区间，建议逐步配置铜板块

2025 年 1 月 5 日 行业研究 铜价进入底部区间，建议逐步配置铜板块 ——铜行业周报（20241230-20250103） （1）线缆：约占国内铜需求 31%，线缆企业 2025 年 1 月 2 日当周开工率为 77.90%，环比上周-4.42pct。（2）空调：约占国内铜需求 13%，2024 年 11 月家空、冰箱、洗衣机产量同比+56%/+10%/+7%，均高于原预计的排产数。（3） 铜棒：约占国内铜需求 4.2%，黄铜棒 2024 年 12 月开工率为 56%，环比+1pct。 期货：SHFE 铜活跃合约本周持仓量+8%，COMEX 非商业净多头持仓量-70%。 截至 2025 年 1 月 3 日，SHFE 铜活跃合约持仓量 16.1 万手，环比上周+8.0%， 持仓量处于 1995 年至今的 40%分位数。截至 12 月 24 日，COMEX 非商业净多 头持仓 0.2 万手，环比上周-69.6%，持仓量处于 1990 年以来的 44%分位数。 投资建议：我们预计后续随供给收紧和需求改善，2025 年铜价有望继续上行。 推荐紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信，关注五矿资源。 风险分析：国内 ...