定量策略报告：美元强势或暂歇

2025 年 01 月 05 日 美元强势或暂歇 分析师：吕思江 S1050522030001 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn 相关研究 投资要点 ▌ 一周鑫思路 重要指标更新： 海外央行流动性：5.88 万亿美元→5.89 万亿美元，边际 小幅上升基本维持稳定。进入债务上限博弈时段，历史上 看美债供应下降+TGA 账户比历史同时段存量高--》短期流 动性无忧，风险在后半月--》美股科技股、比特币、黄金 反弹，更关注印度、日经、欧股；美国 FCI 本周恢复到 120ma 以上；跨境资金流入印度和香港市场；发达市场 中，美股重回流入。 国内市场流动性： 北向配置盘净流出 8 亿美元；北向交易盘本周转流出，净 仓位跌至 7.03%，但空头增仓幅度相比 23 年 8 月、24 年 10 月明显较小：本轮调整并不来自外资，港股相对 A 股抗 跌，显示更多来自市场流动性和筹码结构。 权益资产层面： 美股：联储的应对方式包括，下调逆回购利率，每天增加 临时的常备回购操作来缓解市场流动性紧缺；随着政府债 务上限问题扰动，预计 TGA 账户也 ...