策略定期研究：如何看待2025开年走势？

策 略 研 究 华福证券 策略定期研究 2025 年 1 月 5 日 如何看待 2025 开年走势？ 投资要点： 本周市场大幅调整，全 A 收跌-7.00%。从指数情况看，各主要指数全 线收跌，中证红利、上证 50 较为抗跌，中证 1000、微盘股受挫较重。从 风格情况看，消费、周期受挫较小，先进制造、科技领跌。本周 31 个申万 行业均收跌，其中煤炭、石油石化、银行较为抗跌，通信、国防军工、计 算机领跌。 策 略 定 期 报 告 市场观察：市场情绪走低，行业轮动强度下降。（1）市场估值：股债 收益差上升至 1.8%，位于+1 标准差、+2 标准差之间。估值分化系数有所 下降。（2）市场情绪：市场情绪走低，行业轮动强度下降。市场大盘风格 占优，微盘股指数跑输市场，主题热度主要聚集在宠物经济、央企煤炭、 饲料精选。（3）市场结构：市场量能环比下降，商贸零售、煤炭、纺织服 饰多头个股占比居前，通信、美容护理、传媒内部或存在α机会。（4）市 场资金：本周陆股通周内日平均成交金额较上周上升 320 亿元，本周陆股 通周内日平均成交笔数较上周上升 170 万笔。陆股通成交额排名前三的标 的为宁德时代、中兴通讯、东方财富 ...