煤炭2025年度策略报告：或跃在渊

信达证券 CINDA SECURITIES Research and Development Center 煤炭 2025 年度策略报告： 或跃在渊 2025 年 1 月 6 日 证券研究报告 左前明：能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 高升：能源、钢铁行业联席首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [煤炭Table_Title] 2025 年度策略报告：或跃在渊 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 6 日 [Table_Summary] ◆ 本轮煤炭景气周期并未结束，板块仍具成长空间。2021 年以来煤炭板 块成为资本市场中累计获得投资回报最为突出的方向，各年度也均获 得良好收益（以申万煤炭指数为例，自 2021 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 24 日， ...