农林牧渔行业周报：猪价收关回暖，关注鸡苗价格弹性

证券研究报告 农林牧渔 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 01 月 06 日 证券分析师 雷轶 SAC：S1350524110001 leiyi@huayuanstock.com 冯佳文 SAC：S1350524120003 fengjiawen@huayuanstock.com 顾超 SAC：S1350524110005 guchao@huayuanstock.com 联系人 板块表现： 猪价收关回暖，关注鸡苗价格弹性 投资评级： 看好（维持） ——农林牧渔行业周报（20241230-20250105） 投资要点： 产业链话语权向种源端集中或为新常态。目前各品种父母代价差较大，优质、紧俏 的进口种源较长时间或仍为产业"宠儿"，叠加 2020 年后下游养殖、屠宰产能扩建 较多，产业链利润向上游集中短期难改变。 2 条主线关注 ROE 改善且有持续性的标的。①优质进口种源龙头，因产业链环节、 品种等要素存在超额利润，重点关注益生股份；②全产业链龙头，养殖盈利不受上 游挤压，下游食品资产优质，重点关注圣农发展。 饲料：重点关注海大集团，现金流拐点+海外高增长。 鱼价上涨+饲料跌价、24 年水产 ...