洛阳钼业：事件点评：铜产量超预期增长，“双子星”持续放量可期

洛阳钼业（603993.SH）事件点评 ➢ 公司产量全面完成年度生产计划。公司铜、钴、钼、钨、铌产量均超过 2024 产量指引上限。2024 年公司铜、钴、钼、钨、铌、磷肥产量指引上限分别为 57 万吨、7 万吨、1.5 万吨、0.75 万吨、1 万吨、125 万吨。按指引上限计算，公 司铜、钴、钼、钨、铌产量完成度分别达 114.1%、163.1%、102.6%、110.5%、 100.2%。磷肥较产量指引中值完成度为 102.6%。 ➢ 铜季度产量持续走高，年化产量或可达到 68-70 万吨。公司 24 年 4 季度产 铜 17.4 万吨，环比增长 7%，公司 Q1-4 单季度产量分别为 14.7、16.6、16.2、 17.4 万吨，季度产量持续走高。由于 24Q1TFM 混合矿还未满产，以 Q4 产量年 化来看，公司铜年生产能力或可达到 68-70 万吨，主要得益于刚果（金）TFM 和 KFM 两座世界级铜矿山的加持。 ➢ 公司位于刚果（金）两座世界级铜矿山有望持续放量。2024 年上半年，TFM 混合矿项目 3 条生产线成功实现达产和达标，连同原先的 10K 和 15K 两条生产 线，TFM 形成了 ...