电力设备与新能源行业动态点评：俄乌管道停运或致欧洲电价上行，利好储能需求

证券研究报告 电力设备与新能源 俄乌管道停运或致欧洲电价上行，利 好储能需求 华泰研究 2025 年 1 月 06 日│中国内地 动态点评 25 年 1 月起俄乌天然气管道停运，运输协议终止或将影响欧洲 5%的天然气 进口量（参考华泰能源转型组《浅析德国大选和乌克兰管道停运对天然气影 响》250101），我们认为俄乌管道停运将带动欧洲天然气价格上行，从而抬 高电力价格，欧洲户储需求有望回暖。同时我们也看好 25 年新兴市场户储 及全球大储的需求。逆变器板块股价除了 10 月初的脉冲式上涨外，自 24 年 8 月以来处于调整状态，配置性价比边际改善。我们继续看好储能高景气， 推荐阳光电源、德业股份、上能电气，关注锦浪科技、固德威、盛弘股份。 欧洲户储：俄乌管道停运或致欧洲气价上行，25 年欧洲户储需求有望回暖 25 年 1 月起俄乌天然气管道停运，运输协议终止将造成欧洲天然气进口 5% 的供给缺口，欧洲天然气价格已从 24 年 2 月 23 日 22.9 欧元/MWh 低点上 涨至 25 年 1 月 6 日的 49.6 欧元/MWh，此次停运或将导致欧洲天然气价格 继续上行。天然气发电机组是欧洲批发电价的边际定 ...