物产环能：点评报告：首次发布分红规划，重视投资回报提振信心

证券研究报告 | 公司点评 | 煤炭开采 物产环能(603071) 报告日期：2025 年 01 月 07 日 首次发布分红规划，重视投资回报提振信心 ——点评报告 投资要点 ❑ 积极锁定优质进口煤资源，煤炭流通主业维持稳健。 根据公司公告，2024 年前三季度受煤炭价格下降以及需求偏弱影响，公司煤炭 流通业务营收保持增长但利润略降。考虑到公司 2024 年积极拓展进口煤业务资 源，与海外矿方直接签订了一系列印尼、澳洲、哥伦比亚等进口煤的长协，实现 了前三季度进口煤签订量同比增长 46%，有望提前锁定优质进口煤资源，从而控 制业务成本。展望今年，我们认为公司煤炭流通业务仍有望维持较为稳健的经营 风格，为公司提供固定的收入与利润基本盘。 ❑ 热电联产业务平稳增长，新能源规模快速提升。 热电联产方面，公司探索"煤电+储能+固废"耦合"热、电、气、冷"联供的 热电联产新模式，并持续拓展用热客户。截至 2024 年 12 月底，公司此前募资投 入的物产金义、桐乡泰爱斯、物产山鹰热电等热电联产项目陆续结项或拟结项， 未来有望带动热电联产规模平稳增长。新能源方面，公司积极开发新型储能、分 布式能源和绿色物流等综合能源服务 ...