交通运输行业周报：24年年报期将至，25Q1继续关注海运、高股息主线

2025 年 1 月 7 日 行业研究 24年年报期将至，25Q1继续关注海运、高股息主线 原油增产叠加原油需求复苏，油运景气度有望回升。2025Q1 油价仍有望维 持相对高位，美国页岩油、南美海上原油有望持续增产，叠加原油需求增速 相较 2024 年复苏，IEA 预计 2025 年全球原油需求增速为 110 万桶/日，高 于 2024 年的 84 万桶/日，有望刺激油运需求复苏。由于 20-22 年原油轮新 签合同量较低，24 年运力增长较为缓慢，叠加 VLCC 船队老龄化严重，我们 看好原油轮拆解量有望逐渐对冲远期新增运力投放。总的来看原油轮供需错 配确定性较强，24-26 年 VLCC 供给释放低于需求复苏，油运供需紧张具备 确定性，运价中枢有望持续提升。 政策支持水利、铁路建设，继续关注交运高股息子行业。1 月 3 日，国家发 改委在"中国经济高质量发展成效"系列新闻发布会上表示，将加大水利、 铁路建设支持力度，将重点都市圈城际铁路建设等项目纳入支持范围，有效 降低物流成本。国企改革深入推进，市值管理目标和"一利五率"考核有望 提升央国企的资本市场认同，进一步提升央国企的资本市场价值。24 年低利 率 ...