2025年公用事业行业投资策略：在收益率大分化中寻找长期alpha

行业评级：看好（维持） 证券研究报告|行业专题报告 公用事业 2025年01月08日 在收益率大分化中寻找长期alpha ----2025年公用事业行业投资策略 证券分析师： 刘晓宁 S1350523120003 查浩 S1350524060004 邹佩轩 S1350524070004 戴映炘 S1350524080002 邓思平 S1350524070003 蔡思 S1350524070005 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 主要内容 | 1. | 迎接收益率分化时代：壁垒强度与级差地租 | | | --- | --- | --- | | 2. | 绿电：行业迎来正向拐点 | 风电运营更有投资潜力 | | 3. | 水核：折现率叙事极致演绎 | 优质资产具备长期价值 | | 4. | 火电：久期叙事有望接力 | 竞争格局影响供需格局 | | 5. | 并购重组：国改大幅提速 | 资产整合具备潜力 | 1.1 电力能源收益率进入大分化时代 底线思维精选个股 ◼ 预计未来几年电力供需转向宽松，电力行业收益率进入大分化时代，借用级差地租思路，优选各板块中的少数低成本供给 资料来源：电规总院，华源证券研 ...