有色金属脉动跟踪：复盘全球央行购金，趋势仍将持续

证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 有色金属脉动跟踪：复盘全球央行购 金，趋势仍将持续 报告要点 汇率承压，中国央行时隔半年再度增加黄金储备。2024 年 11 月末中国官方 黄金储备为 7296 万盎司，较 10 月末增加 16 万盎司（约合 4.54 吨），是央 行时隔半年来首次增持黄金。10 月，美元兑人民币汇率再次走高，同期 10 年期国债收益率继续走低，首次突破 2.0%关口，中美利差再次扩大，卖美债 /美元、买黄金可以降低离岸美元需求，缓解部分人民币贬值的压力。 适度宽松的货币政策，将助推央行黄金储备需求。2025 年，中国人民银行将 实施适度宽松的货币政策，以支持经济的稳定增长。央行将综合运用多种货 币政策工具，择机降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模和货币供应 量的增长与经济增长和价格总水平预期目标相匹配。适度宽松的货币政策对 于通胀具有积极意义，提高黄金作为避险资产的吸引力，推动黄金需求上升。 新兴市场央行多元化外汇储备的必要性在提升。当前国际局势复杂多变，地 缘政治风险、经济政策不确定性等因素增加，黄金作为避险资产，在这种环 境下具有较高的投资价值。央行购金可以增强储 ...