2024年12月物价数据点评：12月食品价格较快下跌拖累CPI同比低位下行，上年同期基数下沉带动PPI同比降幅收窄

东方金诚宏观研究 12 月食品价格较快下跌拖累 CPI 同比低位下行，上年同期基数下沉带动 PPI 同比降幅收窄 ——2024 年 12 月物价数据点评 事件：根据国家统计局公布的数据，2024 年 12 月，CPI 同比为 0.1%，涨幅较上月回落 0.1 个百分点； PPI 同比下降 2.3%，降幅较上月收窄 0.2 个百分点。 基本观点：12 月 CPI 同比涨幅低位下行，符合市场预期，主要原因是受供应增加等影响，当月蔬菜、 水果和猪肉价格下跌，加之上年同期价格基数偏高，12 月食品 CPI 同比由正转负，拖累整体 CPI 同比涨幅 低位回落。实际上，受消费品以旧换新政策等带动，当月食品之外的其他商品和服务价格走势平稳，同比 涨幅较上月有所回升。12 月 PPI 环比转跌，同比跌幅因基数下沉有所收敛。当月 PPI 边际走势转弱，主因 煤炭价格快速下跌，钢铁、有色金属等工业品价格上涨动能减弱；此外，当前终端需求整体偏弱，12 月耐 用消费品价格环比转跌。 展望 2025 年 1 月，春节错期效应下，居民商品和服务消费需求会在 1 月集中释放，进而带动 CPI 同 比升至 1.0%左右。PPI 方面，伴随上 ...