风电行业2025年度投资策略：陆海风并进，海内外需求共振

证券研究报告 2025年1月4日 行业：电力设备 增持（维持） 陆海风并进，海内外需求共振 ——风电行业2025年度投资策略 分析师：开文明 E-mail: kaiwenming@yongxingsec.com SAC编号：S1760523070002 分析师：赵莉莉 E-mail: zhaolili@yongxingsec.com SAC编号：S1760524090001 主要观点 请务必阅读报告正文后各项声明 ◼ 国内市场：陆风招标高增，海风装机加速。1）陆风：根据金风科技业绩演示材料，2024年前三季度国内风机新增招标119.1GW，同比+93.0%；其中 陆风新增招标111.5GW，海风新增招标7.6GW。我们认为，2024年的风机招标高增奠定2025年的装机基础。2）海风：青洲五、七，帆石一、二，江苏 2.65GW等海上风电项目均已取得明显进展，有望于2025年完成并网。我们预计2025年国内海风新增并网近18GW。 ◼ 海外市场：欧洲海风有望起量，亚非拉陆风装机具备潜力。1）欧洲：根据GWEC，2024-2033年欧洲海风新增装机超161GW，CAGR达25.27%；其中 2025年新增海风装机5 ...