被动投资系列（二）：被动化浪潮下的A股：从美/日市场看未来趋势

A 股市场：被动化率整体处于美国 2012 年/日本 2017 年水平。过去二十年 中，我国 ETF 市场经历了巨大发展与变革。2024 年，国内股票型 ETF 规 模达 2.9 万亿，占自由流通市值比重是 7.5%，占流通市值比重约为 3.8%， 占总市值的比重为 3.4%，当前或仍处于美国 2012 年/日本 2017 年水平。 未来得益于政策支持下社保、保险资金以被动指数形式入市，叠加居民存 款搬家、个人养老金加配等因素共振，被动投资时代有望开启。 ◼ 类比海外，A 股近年有哪些被动化的特征？ 证券研究报告·策略报告·策略深度报告 策略深度报告 20250112 被动化浪潮下的 A 股：从美/日市场看未来趋 势——被动投资系列（二） [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 美股/日股/A 股的被动化进程，分别行至何处？ 美股市场：深入创新的被动化先驱。美国拥有全球发展时间最久、规模最 大、机制最成熟的 ETF 市场。回顾美股市场近年来的发展历程，制度完 善，低费率优势，智能投顾行业的兴起以及养老金等资金的入市等因素推 动着美股被动化程度的不断深化。2023 年，美国国内股票市场的被动 ...