非银金融行业深度报告：为何险资举牌风潮又起？

证券研究报告·行业深度报告·非银金融 非银金融行业深度报告 为何险资举牌风潮又起？ 2025 年 01 月 14 日 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 证券分析师 孙婷 请务必阅读正文之后的免责声明部分 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 曹锟 执业证书：S0600524120004 ◼ 2024 年是近十年第三次保险资金举牌潮。1）险资举牌是指保险公 司持有或者与其关联方及一致行动人共同持有持股上市公司 5%股 权，以及之后每增持达到 5%时需依规披露的行为。2）2015-2024 年期间累计有 162 次保险公司举牌，其中 2015 年（62 次）、2020 年（26 次）和 2024 年（20 次）是三次举牌高峰。 ◼ 三次举牌潮特征不一，2024 年主要关注 H 股高股息标的。1）2015 年：资产驱动负债模式下中小险企的"狂飙突进"。2015 年以前海 人寿、国华人寿和安邦保险为代表的中小民营险企是举牌主力，举 牌对象集中于商贸零售、房地产和银行业，部分举牌行为带有控制 被投资企业的目的。2015 年激进 ...