长城汽车：系列点评二十：2024业绩亮眼 2025行稳致远

长城汽车（601633.SH）系列点评二十 2024 业绩亮眼 2025 行稳致远 2025 年 01 月 14 日 ➢ 事件: 公司发布 2024 年度业绩预告：预计 2024 年实现归母净利润为 124.0 亿元到 130.0 亿元，同比+76.6%~85.1%；2024 年扣非归母净利润为 94.0 亿 元到 100.0 亿元，同比+94.5%~106.9%。按业绩预告中值计算，2024Q4 归母 净利润 22.7 亿元，同比+12.1%，环比-32.2%；扣非归母净利润为 13.3 亿元， 同比+29.2%，环比-51.3%。 ➢ 经营业绩大增 单车净利润提升。预计 2024 年实现归母净利润为 124.0 亿 元到 130.0 亿元，同比+76.6%~85.1%；按预告中值计算，对应 2024 单车归母 净利润为 1.0 万元，同比提升约 0.6 万元。销量方面，2024 年批发 123.3 万辆， 同比+0.2%。从全年来看，整体经营业绩稳健向上；随着公司出海和高端化产品 的逐步上量，单车净利润呈现大幅上升趋势。我们认为，2024 年公司业绩同比 大幅改善主要原因为产品结构改善，坦克销量同比大幅提 ...