美国12月非农点评：美国就业连续超预期，降息预期再压缩

证券研究报告 宏观经济点评 2025 年 01 月 14 日 美国 12 月非农点评：美国就业连续超预期，降息预期再压缩 [Table_Author] 沈夏宜 分析师 杨见一 研究助理 Email:shenxiayi@lczq.com Email:yangjianyi@lczq.com 证书:S1320523020004 核心观点： 美国 12 月非农新增 25.6 万人，失业率为 4.1%，就业表现超预期。12 月 新增就业彭博一致预期为 16.5 万，新增就业前值 21.2 万，失业率预期 4.2%，前值 4.2%。家庭调查（CPS）口径的劳动力人数上升 24.3 万人， 劳动参与率持平 62.5%。数据公布同时，劳工部修订 10-11 月新增非农就 业数据，10 月上修至 4.3 万，11 月下修至 21.2 万，共上修 1.6 万。回顾 2024 年，平均每月新增非农就业人数 19.7 万人，劳动力市场有所转弱但 仍有韧性，且近两期非农表现超预期，市场担忧美联储未来降息幅度严重 不足，预计 1 月降息可能性极低，2025 年全年降息一次。 服务业就业为新增就业主力，商品生产就业较为低迷。12 月服务业 ...