12月外贸数据点评：“抢出口”迹象显著

证券研究报告 宏观经济点评 2025 年 01 月 14 日 12 月外贸数据点评："抢出口"迹象显著 [Table_Author] 魏争 分析师 沈夏宜 分析师 证书:S1320524100001 证书:S1320523020004 Email:weizheng@lczq.com Email:shenxiayi@lczq.com 投资要点： 抢出口支撑下，出口增速超预期。以美元计价，12 月出口同比增速 10.7%，高于市场预期，环比增速创五年以来新高。单月贸易顺差近五年 来首次突破 1000 亿美元，全年贸易顺差创近十年以来新高。全球制造业 景气度低迷背景下，12 月出口表现亮眼，指向推动出口增长更可能多是 结构性因素，这与我们前期判断相符："抢出口"对出口的拉动显著。 对美出口大幅提高，东盟地区贡献最大。12 月，我国对发达经济体出口 多数回升，其中，对美国出口增速大幅提高，从上月 8.0 上升至 15.6%。 我国对东盟出口增速继续维持高增。从贡献度看，东盟、美国、欧盟对出 口贡献显著。全年看，东盟地区对出口贡献最大，共拉动出口 1.9 个百分 点，其中，越南拉动出口 0.7 个百分点，与美国对出口拉 ...