第一创业：晨会纪要-20250116

证券研究报告 点评报告 2025 年 1 月 15 日 晨会纪要 一[、T宏ab观le研_究Su组mmary] 第一创业证券研究所 证书编号：S1080524120001 电话：0755-23838533 邮箱：guoqiang@fcsc.com 点评： 从存量上看，12 月 M1 同比增长-1.4%，高于 Wind 预期-3.3%，较 11 月-3.7% 回升 2.3 个百分点；M2 同比增长 7.3%，与 Wind 预期持平，较 11 月 7.1% 回升 0.2 个百分点；12 月 M1-M2 同比之差为-8.7%，较上月回升 2.1 个百 分点，表明货币流通速度有所回升。而 12 月社融存量同比为 8.0%，与 Wind 预期持平，较 11 月 7.8%回升 0.2 个百分点；社融与 M2 同比之差为 0.7%， 与 11 月持平，说明对资金需求增速相对于资金供给增速，保持相对稳定。 分析师：郭强 从增量上看，12 月社融新增规模为 2.86 万亿元，前值为 2.33 万亿；同比 多增 9249 亿元；其中，政府债券同比多增 8288 亿，企业债券同比多增 2588 亿元，银行贷款少增 2685 亿元， ...