2024年12月金融数据点评：财政发力主导社融修复，市场主体融资意愿仍需改善

2025年01月15日 证券研究报告|宏观研究|宏观点评 2024 年 12 月金融机构各项贷款余额增速+7.6%（前值+7.7%）,金融机构新增贷款 0.99 万亿 元（前值 5800 亿元） 同比少增 1800 亿元，连续第 8 个月同比少增。 2024 年 12 月居民端新增人民币贷款 3500 亿元，同比多增 1279 亿元。其中：12 月居民短期 信贷新增 588 亿元、同比少增 171 亿元;12 月居民中长期信贷新增 3000 亿元,同比多增 1538 亿 元。12 月居民端信贷的同比改善主要得益于居民中长期信贷的同比改善,与 9 月底以来，商品房 交易的回暖,尤其是二手房交易的回暖相印证。 2024 年 12月企业端新增人民币贷款 4900亿元,同比少增 4016亿元。在总量同比收缩之外, 去年 12月的企业端贷款结构也不甚理想，总体上呈现出明显的"票据冲量"特征。2024年 12月, 企业端短期贷款、中长期贷款和票据融资分别为收缩 200 亿元、新增 400 亿元和新增 4500 亿元。 我们认为,12 月企业端中长期贷款增量较少,一方面或是受到化债之下城投去杠杆的影响,另一 方面也反映出实 ...