-摩根大通-华润微-盈利能力正待改善；维持“中性”评级

纪要录音和海外投行报告加V: shuinu9870 华润微 - A 盈利能力正待改善;维持"中性"评级 上周,我们参观了华润微掩模项目的新生产基地,并参加了投资者开放 日活动。重点纪要如下:1)受消费电子产品相关需求的支撑,2024年4 李度表现好于预期;2)新的12英寸晶圆厂产能准备就结,有望推动收入 增长;3)在功率半导体产品行业性供应过剩背景下,产品组合改善有望 稳定利润率。我们目前预计 2024-26 年销售额/盈利年复合增长率分别为 10%/9%。我们维持"中性"评级,等待更具韧性的需求前景或盈利能力 改善的能见度提高。 中国 证券研究 2025年1月15日 中性 688396.SS, 688396 CH 股价(2025年1月15日):45.80元 ▼ 目标价(2025年12月):38.00元 之前(2025年12月):41.00元 证券研究报告 科技 证券分析师:冯令天 AC (86-21) 6106 6359 billy.feng@ipmorgan.com 登记编号: S1730520030005 证券分析师:许日 (86-21) 6106 6318 ri.xu@jpmchase.com 登记编 ...