重视线下零售：把握国企改革+业务创新两大条线

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业专题 一般零售 2025 年 01 月 17 日 一般零售 优于大市（首次） 证券分析师 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -37% -24% -12% 0% 12% 24% 37% 49% 2024-01 2024-05 2024-09 一般零售 沪深300 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 重视线下零售：把握国企改革+ 业务创新两大条线 [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 导语 ：当下线上流量红利日趋弱化，市场在重新审视线下零售渠道价值。即时零 售 / 折扣零售等新业态层出不穷的同时，传统线下渠道也面临自我革新。我们认为 当下火热的超市调改、百货引入谷子店都只是变革的部分缩影，行业趋势性变化 值得关注。 板块复盘：国内零售行业经历了【1990s-2004 年】外资进入中国市场，大卖场时 代开启；【2004-2016 年】传统电商兴起，本土零售开启上市、收并购潮； 【2016-2020 年】"新零售"概念提出，传统零售式微；【20 ...