宏观点评：经济的长期变化与短期波动

宏观报告 | 宏观点评 宏观 证券研究报告 2025 年 01 月 18 日 经济的长期变化与短期波动 2024 年四季度在政策、抢出口等因素的推动下，经济顺利收官。需要关注 的是受临时性等因素的影响（工作日少 2 天），1-2 月工增等经济数据增速 或面临一定下滑压力。站在中期来看，国内经济正在稳步去地产化、经济 转型稳步推进，消费和出口或成为了今年最大的波动项，出口能否维持韧 性，消费内生动力如何修复或是今年政策和经济最大的不确定性。 风险提示：关注地缘政治变化、关注国内经济变化、关注后续政策演绎 作者 宋雪涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090003 songxuetao@tfzq.com 孙永乐 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523010001 sunyongle@tfzq.com 相关报告 1 《宏观报告：宏观-出口依然乐观》 2025-01-15 2 《宏观报告：拐点初现-——2025 年 房地产市场展望》 2025-01-13 3 《宏观报告：宏观报告-关于 4.1%失 业率的再次"友好分析"》 2025-01-12 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 5.3 ...