基于全国29家公开发债地铁公司样本：地铁行业财务表现分析

| 目录 | | | --- | --- | | 要点 | 1 | | 主要关注因素 | 2 | | 结论 | 13 | 联络人 | 作者 | | | --- | --- | | 政府公共评级部 | | | 陈小中 | xzchen@ccxi.com.cn | | 其他联络人 | | | 朱 洁 | jzhu@ccxi.com.cn | | 魏 芸 | ywei@ccxi.com.cn | www.ccxi.com.cn 特别评论 2025 年 1 月 中诚信国际 中国城投行业 地铁行业财务表现分析 ——基于全国29家公开发债地铁公司样本 要点 中诚信国际从已开通地铁运营线路的 41 个城市中，选取目前尚有 公开存续债的 29 家地铁公司为样本，分析其财务表现。超半数地 铁公司的营业收入以地铁运营收入为主，且大多数地铁业务呈经营 性亏损，利润总额对政府补贴依赖度大，多元化业务对主业的反哺 能力依然有限；地铁项目普遍投资规模大，地铁公司总资产及所有 者权益规模均保持增长，且建设资金主要来源于外部融资，整体 财务杠杆率较高；经营活动净现金流和 EBITDA 对债务利息的保障 能力不足，在区域综合支持能力及企业多元 ...