2025年1月PMI数据点评：季节性叠加需求前置，景气度表现偏弱

[Table_ReportInfo] 2025 年 01 月 27 日 证券研究报告•宏观简评报告 数据点评 季节性叠加需求前置，景气度表现偏弱 ——2025 年 1 月 PMI 数据点评 点评 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：刘彦宏 执业证号：S1250523030002 电话：010-57631106 邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相关研究 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 50468 [Table_Summary] 制造业 PMI：景气度季节性走低，但企业预期较为乐观。由于春节假期临近， 企业开工季节性放缓，加之部分消费品备货需求提前释放，2025 年 1 月制造 业 PMI 较 2024年 12月回落 1个百分点至 49.1%，低于市场预期。从季节性 表现来看，2015-2024年 1月制造业 PMI 平均约为 50.2%，2025年 1月制造 业 PMI较历史同期均值偏低。从需求端看，内外需均边际走低，新订单指数下 滑 1 ...