25年两轮车行业前瞻专题：两轮车市场共识与分歧展望

证券研究报告•行业专题 两轮车市场共识与分歧展望 ——25年两轮车行业前瞻专题 （爱玛科技603529.SH/雅迪控股1585.HK/九号公司689009.SH） 2025. 02. 05 华安证券研究所 分析师：邓 欣 S0010524010001 dengxin@hazq.com 分析师：成浅之 S0010524100003 chengqianzhi@hazq.com 联系人：唐楚彦 S0010124070002 tangchuyan@hazq.com 核心结论 华安证券研究所•拓展投资价值 年初各类政策相继发布，当前市场已一致预期25年板块需求转好与格局优化。1月随新国标以及以旧换新两大重磅政策正 式落地，板块即将步入验证阶段；共识能否超预期兑现，将进一步决定股价走向和高度。当前分歧点主要集中在25年需求 高度、份额拉锯以及盈利兑现三方面，本文提供核心研究结论如下： 我们认为：立足25年，需求转好与马太效应有望带来全年板块强β，具体投资催化可看Q1补库效应、旺季以旧换新和H2新 国标车试销等重要刺激信号，把握行业投资三重催化。 投资建议：爱玛科技（增长及受益相对确定）、雅迪控股（恢复弹性为超预期点）、九 ...