房地产行业动态点评：六维跟踪楼市复苏月报（2025-1）

证券研究报告 房地产 2025 年 2 月 05 日│中国内地 动态点评 1 月房地产市场活跃度有所回落，二手房价格环比跌幅扩大 受传统淡季和春节错期影响，1 月新房和二手房网签成交面积同比转弱，领 先指标显示房地产市场活跃度有所回落，房价环比跌幅有所扩大。我们预计 春节假期后市场活跃度有望逐步复苏，后续需要观察"小阳春"的成色与城 市间的分化表现，尤其可以关注目前房价表现更具韧性的城市是否能够率先 巩固"止跌回稳"的趋势。 网签数据：传统淡季+春节错期，成交面积同比转弱 受传统淡季和春节错期影响，1 月地产高频数据同比转弱，二手房相对更具 韧性。1 月 44 城新房成交面积同比-13%（12 月同比+35%），22 城二手房 成交面积同比+3%（12 月同比+72%）。 领先指标-量：房地产市场活跃度有所回落 根据贝壳研究院的数据，量相关指标方面：50 城二手房带看指数环比-23% 至 21.6，新房案场指数环比-20%至 13.3，分别处于 23 年以来 15%/8%的 较低分位；1 月末二手房/新房经纪人预期指数（KMI）分别为 29.8/34.6， 处于 23 年以来 10%/11%的较低分位。 领先 ...