食品饮料行业研究周报：春节消费平稳回升，龙头酒企控货显理性

行 业 研 究 春节消费平稳回升 龙头酒企控货显理性 ——食品饮料行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：春节消费平稳回升 龙头酒企控货显理性 春节出行数据同比回升，餐饮等消费稳定复苏。根据交通运输部数据，2025 年 1 月 14 日春运首日至 2 月 2 日春运第 20 天，中国全社会跨区域人员流动 量预计达到 48 亿人次，较 2024 年同期总量增长 7.2%。根据新华网援引商务 部数据，2025 年春节假期前四天，全国重点零售与餐饮企业销售额同比提升 5.4%、略超过 2024 年国庆假期表现（同比增长 4.5%），重点监测的餐饮企业 营业额同比增长 5.1%。春节假期前四天，重点监测零售企业家电、通讯器材 销售额同比增长 10%以上，或部分受益此前促消费补贴政策拉动。预计整体 春节消费同比稳定增长，我们认为后续宏观增量政策空间或主要在于促消费领 域，食品饮料各子行业需求改善可期。同时，宏观经济指标中社零和 CPI 等 有望提振，或将带动消费板块投资情绪回升。 龙头企业春节销售季控货显理性，行业延续分化趋势。根据酒业家消息，在 2025 年开年之际，五粮液在多地对第八代五粮液（普五）停止供货。另外， 公 ...