招财日报2025.2.7 美国经济/百胜中国、Thermo Fisher 公司4Q24业绩点评

宏观经济 美国经济 - PMI显示经济放缓但仍有韧性 美国1月服务业PMI超预期回落但仍处于扩张状态，显示经济温和放缓但仍有韧性，分项指数显示服务业需求放 缓、通胀回落但就业扩张，令部分投资者相信美国经济仍处于金发姑娘状态。制造业PMI时隔10个月重回荣枯 线以上，需求、生产、就业、价格和进出口均明显回升，可能因为房地产与耐用消费复苏、供应链修复和关税 预期下进出口抢跑效应，但特朗普关税政策可能为制造业未来前景蒙上阴影。 总体来看，PMI数据小幅减轻市场对通胀反弹的担忧，加上美国财长重申降通胀和不干预联储的承诺，美股和 美债受到提振，但特朗普不确定性并未消失。由于近几个月美元利率反弹、汇率走强、美股波动增加和特朗普 不确定性，未来两个季度美国经济和通胀可能温和放缓。但由于特朗普政策推升中期通胀不确定性，美联储对 降息更加谨慎，预计3月和5月可能继续暂停降息，6月和9月可能两次降息各25个基点。 公司点评 百胜中国（9987 HK，买入，目标价：484.83港元）- 4季度基本面良好，25财年展望仍能乐观 24财年4季度业绩符合预期，基本面改善令人鼓舞。百胜中国24财年销售和净利润分别增长4%和10%，均符 合 ...