食饮行业周报（2025年2月第1期）：白酒春节平稳过渡，位置比择时更重要

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 白酒春节平稳过渡，位置比择时更重要 ——食饮行业周报（2025 年 2 月第 1 期） 投资要点 食饮观点：我们认为白酒春节在高基数的背景下实现平稳过渡，二季度后食 饮板块将进入低基数区间，当前位置比择时更重要，建议积极配置；中长期 看，白酒重视具备较强品牌势能、库存更早出清、增速目标合理的龙头标 的，大众品关注高景气和餐饮修复两条主线，同时关注 25 年零售变革大年 有望带来的食饮投资机会。 白酒板块：白酒春节表现符合预期，苏酒徽酒等区域龙头酒表现较优、高端 酒表现平稳，我们认为位置比择时更重要，建议当前位置可考虑积极配置。 十四届全国人大三次会议将于 2025 年 3 月 5 日在京召开，政策预期催化下 或迎白酒结构牛市，推荐攻守兼备两条主线。重视"势能延续"、"低基数修 复"两条主线：①势能延续的确定性：高端酒推荐五粮液/贵州茅台，次高端 及区域酒推荐古井贡酒/迎驾贡酒/今世缘/山西汾酒；②低基数修复的弹性： 高端酒推荐泸州老窖，次高端及区域酒推荐水井坊/老白干酒。 大众品板块：我们针对 2025 年大众品板块的投资主线，主要总结为两点， 即景气度主线和修复主线 ...