房地产行业周报：未来随着多方面积极因素累积，房地产行业有望迎来底部

国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2025 年 02 月 10 日 看好（维持） 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 房地产行业 行业研究 | 行业周报 未来随着多方面积极因素累积，房地产行 业有望迎来底部 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 随着多方面积极因素累积推动整体经济向好，房地产链强周期行业可能到 2026 年 也会迎来真正的底部。我们认为此轮经济衰退是由房地产衰退造成的，但整体经济 的复苏并不单纯依靠房地产行业。我们认为多方面因素影响整体经济局势，包括房 地产债务问题的传导、财政及货币政策、国家加大提振消费、股市、汇率等等。其 中，我们重点讨论货币政策进一步松动的可能性。24 年 12 月中央经济工作会议定 调"适度宽松的货币政策"。上一次定调"适度宽松"的货币政策是在 2009 年、 2010 年，以应对美国次贷危机引发的全球金融危机。时隔 14 年货币政策基调再次 调整为适度宽松。回顾地产危机以来的货币政策，以 5 年期间 LPR 为例，2022 年 下降 35BP、2023 年下降 10BP、2024 年 ...