2025年1月通胀数据点评：春节错月叠加油价走高，CPI超预期上行

[Table_ReportInfo] 2025 年 02 月 09 日 证券研究报告•宏观简评报告 数据点评 春节错月叠加油价走高，CPI 超预期上行 ——2025 年 1 月通胀数据点评 点评 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：刘彦宏 执业证号：S1250523030002 电话：010-55758502 邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相关研究 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 [Table_Summary] CPI 同比超预期扩大，非食品价格强于季节性。同比来看，2025 年 1 月，春 节效应推动服务和食品价格上涨，叠加春节错位影响，CPI同比较上月走扩 0.4 个百分点至 0.5%，超过市场一致预期。其中，1月食品价格同比由下降 0.5% 转为上涨 0.4%，非食品价格同比涨幅扩大 0.3个百分点至 0.5%；环比来看， 1 月 CPI 环比由上月持平转为上涨 0.7%，环比增速略高于近十年以来同期平 均上涨 0.68%的水平 ...