商品研究报告：关注外盘黄金的跨市场期现套利机会

报告导读 研 究 — 期 货 研 究 报 告 2024 年 12 月以来金价表现亮眼，伦敦金现价格较 12 月 2600 美元/盎司的低 点升至 2869 美元/盎司，累计涨幅超过 10%。与此同时，纽约 COMEX 黄金期货 活跃合约价与伦敦金现价的价差持续走高，1 月期间两者的价差一度达到 60 美元/盎司，升水率一度超过 2%；黄金期现价格大幅走高的背后，一是源于特 朗普关税政策担忧，市场认为黄金进出口或将受到贸易战的波及；二是市场的 套利需求增加，2024 年 11 月以来，机构投资者便开始加大黄金现货的囤货力 度，央行的买盘力量对黄金期货溢价也有一定提振。短期来看，鉴于贸易战存 在进一步升级可能，黄金交易商囤货和央行买盘力量的双重支撑下，黄金期现 溢价仍将处于高位，这将使得外盘黄金的跨市场套利机会仍存，值得持续关注； 另外，鉴于当前黄金仍处在"正向市场"，主力合约和远期合约存在约 20 美 元/盎司的价差，因此还可以留意黄金期货主力连续合约在跨月时可能存在的 "向上跳空"行情。 | 投资要点 | | --- | 特朗普关税政策担忧和套利需求推动金价走高 2 月 1 日，特朗普政府签署行政令，对来自加 ...