有色金属行业动态跟踪：主线明确，金价有望延续上行

有色金属 2025 年 02 月 12 日 证 券 研 究 报 告 行业动态跟踪 主线明确，金价有望延续上行 强于大市（维持） 行情走势图 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 24-01 24-04 24-07 24-10 25-01 沪深300 有色金属 证券分析师 平安观点： 行 业 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 mashulei362@pingan.com.cn 黄金贸易异动显化关税担忧。2024 年底以来金价呈现较强走势，2024 年 12 月以来， COMEX-LBMA 黄金价差走阔，COMEX 金溢价带来的套利 空间引导实物黄金流入美国。我们认为全球黄金库存结构变化是特朗普政 府执政不确定性预期的进一步显化，对黄金关税的担忧催生了库存变化及 套利价差。当前来看全球贸易局势风险上升趋势仍存，全球 ...