市值管理专题研究1：市值管理迈入新阶段，深度研究价值进一步凸显

证券研究报告/策略研究 市值管理迈入新阶段，深度研究价值进一步凸显 ——市值管理专题研究 1 投资要点 ➢ 市值管理的理论基础：从价值创造到价值实现 市值管理以实现企业价值最大化为目标，在专注于提升企业内在价值的基础 上合法合规使用资本市场工具和策略，提升公司投资价值和股东回报。市值 管理大体可以分为价值创造、价值经营和价值实现三个方面。 实践中，市值管理工具可分为价值提升（提升ROE、并购、高管股权激励、员 工持股计划等）、供给变动（增持或回购减少流通股供给，同时向投资者传递 信心；市场处于牛市时，可通过再融资、股份减持、增发、配股等）、需求引 导（投资者交流）和基础服务（行业与资本市场研究）四类，并归结为宏观和 微观两个层面。 ➢ 市值管理新阶段的政策内涵：加强监管 近20年来我国市值管理政策不断完善，大致经历五阶段发展。从2004年"国 九条"提出资本市场发展，到2014年"新国九条"提出"鼓励上市公司建立 市值管理制度"，明确市值管理应服务于价值创造，再到2024年市值管理指 引的正式落地，A股市值管理政策经历了从无到有、从理论到实践、从初步探 索到全面规范的发展历程。 本轮市值管理政策与前两次"国九 ...