投资要点 ➢ ➢ ➢ ➢ 请阅读最后评级说明和重要声明 0 100 200 300 400 500 600 700 0 1000 2000 3000 4000 5000 2023-03 2024-03 2025-03 成交额(亿元) 收盘价 7d 源达 目录 | 一、资讯要闻及点评……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 3 | | --- | | 二、周观点 | | 三、市场概览 … | | 7 1.主要指数表现 | | ２.申万一级行业涨跌幅… | | 3.两市交易额 | | 4.本周热点板块涨跌幅 9 | | 四、投资建议 10 | 图表目录 | 图 1： 国内 CPI 数据 | | --- | | 图 2： 国内 PPI 数据 . | | 图 3: 美国 CPI 数据 . | | 图 4： 申万一级行业涨跌幅情况… | | 图 5：两市成交额情况 | | 图 6：本周热点板块涨跌幅 . | | | | --- | 2 % ...

证券研究报告/行业研究 下游需求旺盛，中国产业链优势明显 ——稀土行业动态追踪 投资要点 ➢ 下游需求旺盛，稀土战略地位突出 金属磁粉芯制成的电感元件主要应用于光伏发电逆变器，随着光伏市场规模 的不断扩大，光伏逆变器作为光伏发电系统中的核心装置，其需求量预计大 幅提升。据CPIA，BNEF预测，2024 年全球光伏新增装机规模预计达到 480.7GW，2025 年有望达到 589.7GW。由此测算，2024年一年全球光伏 装机所用到的铁硅合金软磁达18.2万吨，预计2025年将增至22.4万吨。 高性能钕铁硼材料有助于显著降低各类电机的耗电量，与传统电机相比，稀 土永磁材料电机可节能 15%-20%，被广泛应用于新能源汽车的驱动电机生 产制造环节。中国新能源汽车销量由2019年的120.6万辆增长至2024年的 1,286.6万辆，符合增速高达60.6%，新能源汽车的高速发展将会导致市场对 于高性能钕铁硼需求量进一步增加。 稀土在军工领域具有极其重要的战略意义，是生产先进武器装备的关键原料。 稀土制品应用于飞机、舰艇、坦克等武器装备的电机和发电机的生产，此外， 稀土在夜视仪、激光测距仪、光电瞄准系统等电子设备 ...

证券研究报告/投资策略 机构调研、股东增持与公司回购策略周报（20250602-20250606） 投资要点 ➢ 机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有安培龙、汇川技术、大族激光、周大生、 中控技术、华测检测、斯迪克和曼卡龙等。近5天机构调研数前二十的热门公司有 长虹美菱、宁波银行、国脉科技、博实结、亚普股份和威胜信息等。近30天机构 调研数前二十的热门公司中评级机构家数大于或等于10家的有6家，分别为安培 龙、汇川技术、大族激光、周大生、中控技术和华测检测。深南电路、肇民科技、 大族激光2024年归母净利润相较2023年实现较大增长。 ➢ 本周A股上市公司重要股东增持情况 2025年6月2日至2025年6月6日，未有上市公司发布重要股东增持情况公告。 ➢ 本周A股上市公司回购情况 2025年6月2日至2025年6月6日，共计232家公司发布回购进展情况公告，评 级机构家数大于10家（含10家），预计回购金额上下限均值占预案日市值比 例大于1%的公司共24家，处于董事会预案阶段的为嘉益股份。 ➢ 2025/01/01-2025/06/06部分上市公司增持情况 2025年1月1日至6月6日， ...

证券研究报告/行业研究 生物医药行业企稳复苏，创新成为驱动行业增长新动能 ——创新药行业动态追踪 投资要点 ➢ 生物医药产业结构性升级，创新成为发展新动能 中国在研管线数量2014年来持续增加，据Pharmaprojects统计，2014年中 国在研管线数量为701个，至2024年已增至6,119个，复合增速高达24%，在 研管线数量的全球占比由2014年的6%增至2024年的27%，得益于中国医药 企业持续的研发投入，管线的深度和广度不断扩展，中国药物出海（license- out）及在海外成立New-co势头迅猛，创新逐渐转变为支撑中国生物医药产 业发展的新动能。 据医药魔方相关数据显示，中国医药市场结构仍以仿制药为主，2023年仿制 药占中国医药市场结构的65%左右，创新药占比较低，有极大的提升空间。 从创新药上市数量来看，2019年来中国创新药上市数量整体而言不断增加， 且国产创新药占比呈上升趋势，反映出中国医药生物企业创新能力不断增强， 处于行业新旧动能切换，由仿制到创新的过渡阶段，创新驱动特征逐渐显现。 ➢ 出海进程提速，海外市场带来业绩增量 中国创新药出海取得了重大成果，交易数量和交易金额呈现爆 ...

证券研究报告/行业研究 MCP 协议加速 AI Agent 生态繁荣 ——人工智能行业专题研究 投资要点 ➢ AI Agent 是AI 发展的第三阶段 2024 年 11 月，Anthropic 发布 Model Context Protocol（MCP），自推 出以来，MCP 迅速成为 AI 原生应用的重要基础设施。MCP 协议如同 AI 应 用的 USB-C 端口，其最关键的设计理念是将"工具调用"与"上下文感知" 统一纳入一个协议框架，使得模型与外部世界之间的交互不仅更自然、更精 准，还可以跨模型平台共用。MCP 协议正在成为 AI 领域连接大模型与外部 世界的核心基础设施，提升了 AI 模型与外部服务的兼容性。预计未来 MCP 协议+Agentic-based 决策路径或将成为主流。 ➢ 科技巨头积极布局AI Agent 产品 从字节和阿里等科技公司近期的动向来看，AI Agent 或成为今年科技公司 布局 AI 的重要主线。整体来看，AI Agent 产业在 2024 年第四季度至 2025 年初呈现快速迭代态势，并逐渐从技术竞争转向生态价值重构。AI Agent 领 域的发展还呈现出明显的结构性分 ...

证券研究报告/行业研究 MCP 协议加速 AI Agent 生态繁荣 ——人工智能行业专题研究 投资要点 ➢ AI Agent 是AI 发展的第三阶段 根据 OpenAI 对 AI 发展的理解和定义，AI 水平可分为五大等级，智能体能 够代表用户采取行动处于第三阶段，其核心架构可概括为"核心决策中枢+ 核心认知架构+工具使用"。福布斯指出 2025 年将成为 AI 应用的分水岭即 AI 正从单纯的问答和内容生成升级为真正的"执行者"，能够独立完成实际工 作任务，而不仅仅是充当"助手"。根据 LangChain 数据，截至 2024 年底， AI Agent 的渗透率已达到 43%。 ➢ MCP 协议重构AI Agent 新范式 2024 年 11 月，Anthropic 发布 Model Context Protocol（MCP），自推 出以来，MCP 迅速成为 AI 原生应用的重要基础设施。MCP 协议如同 AI 应 用的 USB-C 端口，其最关键的设计理念是将"工具调用"与"上下文感知" 统一纳入一个协议框架，使得模型与外部世界之间的交互不仅更自然、更精 准，还可以跨模型平台共用。MCP 协议正在成为 ...

证券研究报告/投资策略 机构调研、股东增持与公司回购策略周报（20250526-20250530） 投资要点 ➢ 机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有大族激光、周大生、曼卡龙、斯迪克、汇 川技术等。近5天机构调研数前二十的热门公司有大族激光、三友联众、周大生、 能辉科技、斯迪克等。近30天机构调研数前二十的热门公司中评级机构家数大于 或等于10家的有3家，分别为周大生、汇川技术和深南电路。深南电路、台华新 材、大族激光2024年归母净利润相较2023年实现较大增长。 ➢ 本周A股上市公司重要股东增持情况 2025年5月26日至2025年5月30日，发布重要股东增持进展情况公告的公司共计 2家，分别为中国黄金和新华医疗，拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比 例分别为1.76%和1.61%。 ➢ 本周A股上市公司回购情况 ➢ 2025/01/01-2025/05/30部分上市公司回购情况 2025年1月1日至5月30日，共计1491家公司发布回购进展情况公告，评级机 构家数大于10家（含10家）的共329家公司，其中回购比例较大，预计回购 金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有99家， ...

投资要点 ➢ ➢ ➢ ➢ 0 100 200 300 400 500 600 700 0 1000 2000 3000 4000 5000 2023-03 2024-03 2025-03 成交额(亿元) 收盘价 请阅读最后评级说明和重要声明 7d 源达 目录 | 一、资讯要闻及点评……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 3 | | --- | | 二、周观点 | | 三、市场概览 . .. | | 7 1.主要指数表现 | | ２.申万一级行业涨跌幅… | | 3.两市交易额 | | 4.本周热点板块涨跌幅 | | 四、投资建议 10 | 图表目录 | 图 1：我国贷款市场报价利率 | | --- | | 图 2：2025 年 4 月 70 个大中城市新建商品住宅销售价格指数… | | 图 3： 2025 年 4 月 70 个大中城市二手住宅销售价格指数 | | 图 4： 申万一级行业涨跌幅情况 | | 图 5：两市成交额情况 . | ...

投资要点 ➢ ➢ ➢ ➢ 0 100 200 300 400 500 600 700 0 1000 2000 3000 4000 5000 2023-03 2024-03 2025-03 成交额(亿元) 收盘价 请阅读最后评级说明和重要声明 7d 源达 目录 | 一、资讯要闻及点评………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 3 | | --- | | 二、周观点 | | 三、市场概览 … | | 7 1.主要指数表现 | | ２.申万一级行业涨跌幅… | | .. 3.两市交易额 | | 4.本周热点板块涨跌幅 9 | | 四、投资建议 10 | 图表目录 | 1：我国贷款市场报价利率 | | --- | | 2：2025年 4 月 70 个大中城市新建商品住宅销售价格指数… | | 3：2025年４月７0 个大中城市二手住宅销售价格指数 | | 4： 申万一级行业涨跌幅情况 … | | 5:两市成交额情况 | | 6: 本周热点板块涨跌幅 ...

证券研究报告/投资策略 机构调研、股东增持与公司回购策略周报（20250512-20250518） 投资要点 ➢ 机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有华明装备、雅戈尔、曼卡龙、中际联合、 泰和新材和塞恩斯等。近5天机构调研数前二十的热门公司有泰和新材、星帅尔、 农产品、国脉科技、雅化集团和东方嘉盛等。近30天机构调研数前二十的热门公 司中评级机构家数大于或等于10家的有7家，分别为华明装备、中际联合、周大 生、伟星新材、怡和嘉业、华利集团和小商品城。华明装备、中际联合、华利集 团和小商品城2024年归母净利润相较2023年实现较大增长。 ➢ 本周A股上市公司重要股东增持情况 2025年5月5日至2025年5月9日，发布重要股东增持进展情况公告的公司共计13 家，评级机构家数大于10家（含10家）的有3家，拟增持金额上下限均值占最新 公告日市值比例大于1%的共5家，分别为*ST庚星、海南发展、中铁工业、华懋科 技和玲珑轮胎。 ➢ 本周A股上市公司回购情况 2025年5月12日至2025年5月16日，共计109家公司发布回购进展情况公告，评 级机构家数大于10家（含10家）的共20家公司，其 ...