瑞华泰(688323) - 中证鹏元关于下调深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司主体信用等级和“瑞科转债”信用等级的公告

之一。公司掌握了配方、工艺及装备等完整的高性能 PI 薄膜制备核 心技术，已成为全球高性能 PI 薄膜产品种类最丰富的供应商之一， 打破了杜邦等国外厂商对国内高性能 PI 薄膜行业的技术封锁与市场 垄断。2022 年获得国家级专精特新"小巨人"企业称号，未来在进 口替代方面具备产能及技术基础。但受市场竞争加剧影响，热控 PI 薄膜价格战持续，压缩了公司盈利空间，公司产品毛利率连续三年下 滑，且整体经营业绩已连续两年亏损。虽然公司积极开拓市场、调整 产品结构，预计 2024 年度营收同比提升增长 19.60%-26.84%，但当 前公司重点布局的嘉兴基地项目前期投资规模较大，具体调试情况、 投产进度、产品性能稳定性以及电子 PI 薄膜市场开拓情况仍存不确 定性。同时，公司计划投资 6.53 亿元在浙江乍浦经济开发区建设高 速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目，相关项目推进 后将给公司带来资本开支压力。此外，瑞科转债转股价远高于正股价， 截至 2025 年 1 月 22 日，公司 A 股收盘价为 12.13 元/股，瑞科转债 的转股价为 30.91 元/股，债务压力值得关注。 中证鹏元资信评估股份有限公 ...