宏信建发：低估值高空作业平台租赁龙头，海外布局打造成长新动能-20250222

港股公司报告 | 首次覆盖报告 宏信建发（09930） 证券研究报告 低估值高空作业平台租赁龙头，海外布局打造成长新动能 建筑设备租赁市场龙头企业，首次覆盖给予"买入"评级 公司背靠大股东远东宏信，作为国内最大的设备运营服务商，截至 24Q3 高空作业平台设备保有量 21.48 万台。公司的核心逻辑有三点，一是加大 海外业务扩张将设备转移至高回报地区；二是国内高空作业平台竞争格局 已基本稳固，国内高空作业平台租金或迎来涨价阶段；三是轻资产模式持 续巩固龙头规模优势。我们预测宏信建发 24-26 年归母 净利润为 9/10.4/12.2 亿元，增速分别为-6.3%/+15.7%/+16.5%，对应 EPS 分别为 0.28/0.33/0.38 元，参考可比公司 25 年 21 倍平均 PE，考虑到港股市场折 价以及流动性问题，我们认可给予宏信建发 25 年 5 倍 PE，对应目标价 1.75 港元和总市值为 55.8 亿港币，首次覆盖给予"买入"评级。我们认为宏信 建发 PB 仅 0.33 倍，资产存在一定低估，公司 24 年中期分红每股 0.05 港 元，对应 2025/1/24 收盘股息率为 4%，高股息提 ...