军工行业本周观点：要更加乐观

行 华福证券 国防军工 2025 年 02 月 23 日 业 研 究 国防军工 军工本周观点：要更加乐观 投资要点： 本周核心观点： 行 业 定 期 报 告 本周，国防军工指数上涨 2.74% ，同期沪深 300 指数上涨 1%，相对超额 1.74pct，整体表现较好，或与行业本身的风格属性有一定关系，作为偏成 长型行业，在成长风格明显的同时享有风格溢价：同时我们可以观测到， 本周表现较好标的多为信息化方向，受益于 AI 及算力热度带动跑出明显超 额，且宏观层面也曾多次强调军工信息化发展，因为我们认为，新技术新 方向在十五五期间不容忽视。 资金层面，本周融资买入额及余额相较上周显著提升，且各军工 ETF 金额 及规模依旧呈现上涨趋势；杠杆资金和被动资金的积极变化均表现出对军 工板块信心稳固；考虑到军工行业 2025 年的强需求恢复预期，看好融资买 入额持续提升及被动资金持续净流入趋势。 估值层面，截至 2 月 21 日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率 TTM（剔 除负值）61.57 倍，分位数 80.39%，考虑到 PE-TTM 现值的业绩基数恰好为 军工板块业绩触底阶段（2023Q4-2024Q3），叠 ...