农林牧渔行业定期报告：集团缩量挺价叠加二育进场，猪价企稳反弹

行 华福证券 农林牧渔 2025 年 02 月 23 日 业 研 究 农林牧渔 集团缩量挺价叠加二育进场，猪价企稳反弹 投资要点： 行 业 定 期 报 告 生猪养殖：集团缩量挺价叠加二育进场，猪价企稳反弹。1）上周猪价 偏强上行。上周猪价重心偏强上移，主要系集团缩量挺价，叠加肥标价差 支撑下二育进场积极性增强。2 月 21 日猪价 14.89 元/kg，周环比+0.18 元/kg。 据涌益咨询监测，2025 年春节后二次育肥进场格局出现变化：与 2024 年 北方主导、南方谨慎观望的区域分化不同，今年受肥标价差驱动，华南、 西南及江西等地二育积极性同比提升，南北同步进场特征明显，市场行为 趋于一致。2 月 1-10 日二次育肥销量占比为 3.27%，较前十天增加 2.84pct。 2）屠企宰量回升，冻品库存率微增。上周南方多地因学校开学，市场需求 有所回暖，叠加国储订单支撑，屠宰厂订单量随之上升。上周样本屠企日 宰杀量均值为 13.00 万头，周环比+5.95%。冻品市场方面，年后需求持续 疲软，冻品消化速度依然缓慢，加工厂备货积极性较低。在国储订单的带 动下，分割入库比例有所上升，冻品库存呈现缓慢累积态势。 ...