汇宇制药-W：公司首次覆盖报告：聚焦肿瘤领域，出海+创新驱动新增长-20250226

医药生物/化学制药 汇宇制药（688553.SH） 聚焦肿瘤领域，出海+创新驱动新增长 2025 年 02 月 26 日 投资评级：买入（首次） 汇宇制药主要从事抗肿瘤和注射剂药物的研发、生产和销售，公司在化学原料药、 化学普通注射剂和复杂注射剂等方面有丰富的研发经验，同时积极推进抗肿瘤领 域的小分子创新药和生物大分子创新药的研发，公司 100+在研项目，包含 13 个 一类创新药及 5 个改良新药项目，管线以肿瘤及相关领域为主，同时逐步覆盖其 它领域。我们看好公司发展，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 3.57 亿元、 3.84 亿元以及 4.23 亿元，EPS 分别为 0.84 元、0.91 和 1.00 元，对应 PE 分别为 16.9、15.7 以及 14.2 倍，首次覆盖，给予公司"买入"评级。 境外收入增长较快，有望成为新的业绩增长点 公司海外销售额迅速增长。2024Q1-3 公司境外销售额 1.02 亿元（同比+76.74%）。 其中，阿扎胞苷为最大单品，占比 40.81%。境外销售市场以欧美为主，占比 70%， 其中英国占比 35%，新兴市场占比 30%。截至 2024Q3，公 ...