军工行业本周观点：二月需求改善明显

行 业 研 究 华福证券 军工本周观点：二月需求改善明显 投资要点： 本周核心观点： 行 业 定 本周，国防军工指数下降 3.43% ，同期沪深 300 指数下降 2.22%，相对超 额-1.21pct，作为偏成长型行业，受科技板块本周震荡影响，整体指数表现 欠佳，但仍有部分标的跑出明显α。 期 报 告 2 月 28 日，中共中央政治局召开会议讨论政府工作报告，会议强调：今年 是"十四五"规划收官之年，要高质量完成"十四五"规划目标任务，为 实现"十五五"良好开局打牢基础。宏观层面五年规划被反复提及，进一 步明确了完成"十四五"目标的重要意义，军工行业作为强计划性行业， 跟随五年规划具有强周期性，宏观层面指引或会进一步催化行业基本面改 善。 资金层面，本周融资买入额有所下降，但各军工 ETF 份额有所提升，且金 额依旧呈现净流入趋势；被动资金的积极变化均表现出对军工板块信心稳 固；考虑到军工行业 2025 年的强需求恢复预期，看好融资买入额重回净流 入趋势。 估值层面，截至 2 月 28 日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率 TTM（剔 除负值）58.83 倍，分位数 67.84%，估值已有所回落，考虑到 ...