国内观察：2025年2月PMI：季节性回升下，仍需关注两会增量政策

宏 观 简 评 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 联系人 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [Table_Reportdate] 2025年03月02日 [季节性回升下，仍需关注两会增量政策 Table_NewTitle] ——国内观察：2025年2月PMI 投资要点 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 [证券分析师 Table_Authors] [table_main] ➢ 事件：3月1日，国家统计局公布2月官方PMI数据。2月，制造业PMI为50.2%，前值49.1%； 非制造业PMI为50.4%，前值50.2%。 ➢ 核心观点：2月制造业PMI的回升，一方面仍受春节错位的影响，另一方面与高频数据反 映的节后生产开工表现不强不同，我们认为主要原因可能在于高频数据对中游装备制造 业的体现不足。总体来看，1-2月PMI受到春节假期影响偏大，结合通胀、金融数据来看， 虽然取得了 ...