2025年2月PMI数据点评：重回扩张区间，节后复工成色如何？

ooo[Table_ReportInfo] 2025 年 03 月 01 日 证券研究报告•宏观简评报告 数据点评 重回扩张区间，节后复工成色如何？ ——2025 年 2 月 PMI 数据点评 [Table_Summary] 制造业 PMI：景气度再次扩张，产需两端均有改善。春节假期后，企业陆续复 工复产，生产经营活动有所加快，2025 年 2月制造业 PMI 较 1月回升 1.1个 百分点至 50.2%，再度回到扩张区间，略高于市场预期。从季节性表现来看， 2015 年-2024年（剔除 2020年）2月的平均制造业 PMI 为 50.28%，2025年 2 月制造业 PMI略低于季节性水平。从需求端看，前期政策组合落地见效，人 工智能等新产业发展加快，2月新订单指数较上月回升 1.9个百分点至 51.1%， 重返临界线上；从生产端看，市场需求回升，企业复工复产加快，2 月生产指 数回升 2.7个百分点至 52.5%。2月，生产指数高于新订单指数 1.4个百分点， 生产指数的回升幅度大于新订单指数。从企业预期来看，企业对后市保持乐观 态度，2月生产经营活动预期指数较上月小幅回落 0.8个百分点至 54.5% ...