2025年2月PMI数据解读：服务业复苏相对薄弱

2025 年 3 月 01 日 2025 年 2 月 PMI 数据解读 服务业复苏相对薄弱 证券分析师 事项： 2025 年 2 月中国综合 PMI 产出指数为 51.1%，比上月上升 1.0 个百分点。 平安观点： 宏 观 报 告 宏 观 点 评 证 券 研 究 报 告 1. 钟正生 投资咨询资格编号 S1060520090001 ZHONGZHENGSHENG93 4@pingan.com.cn 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 1. 服务业的现状与建筑业的预期相对薄弱。三大行业中，建筑业商务活动指数 回升至 52.7%，去年 12 月和今年 2 月的运行水平较去年 6-11 月明显抬升， 反映财政政策加码后，建筑业景气度得到了较明显恢复。制造业 PMI 生产指 数自去年 9 月回升，2 月创下自此以来的新高，反映制造业景气也得到有效 回升。但服务业商务活动指数降至 50%，1、2 月份均未回到去年 12 月创下 的高点，反映服务业可能是本轮经济回暖的薄弱环节。从预期指标来看，建 筑业、服务业、制造业业务活动预期指数分别处于 2021 ...