社会服务行业月报：3月投资前瞻-关注两会政策及AI+教育商业化进展

行业月报 · 社会服务行业 关注两会政策及 AI+教育商业化进展 ——3 月投资前瞻 2025 年 2 月 28 日 核心观点 连锁服务：蜜雪"现象级 IPO"叠加两会在即，茶饮板块有望迎来估值重 估。蜜雪冰城 IPO 创下港股历史记录，公开发售认购倍数达 5125 倍，融资额 达 1.77 万亿港币，蜜雪"现象级 IPO"的强势表现提升了市场对新茶饮行业 的整体估值预期，古茗和奈雪的茶本月股价分别上涨 79.5%和 23.7%，反映 出资本对消费者餐饮需求回暖的信心，为市场对行业竞争企稳、品牌运营质量 优化预期的验证。同时，古茗、蜜雪等茶饮品牌相继调整加盟要求以确保门店 运营质量的同时降本增效，提升门店的盈利能力，如蜜雪乡镇门店明确要求以 "夫妻店"模式经营，而古茗则禁止了多店加盟商合伙经营，明确要求门店的 实际运营者为单一主体并且亲自参与门店运营。另外，下周两会即将召开，预 计在更强势促消费政策的出台下，市场信心将得到进一步提振。推荐古茗、奈 雪的茶、蜜雪冰城（3 月 3 日上市）。 旅游：海外业务拓展仍为 OTA 平台发展主线，期待扩张发带来的长期盈 利能力优化。携程发布 2024 年度第四季度及全年业 ...