天眼查工商信息显示，蜜雪集团（02097.HK）成立于2008年4月，法定代表人为张红甫，注册资本3.6亿 人民币，经营范围含第二类增值电信业务、餐饮服务、企业管理咨询、市场营销策划、企业形象策划、 会议及展览服务、食品互联网销售、非居住房地产租赁等。股东信息显示，该公司由张红甫、张红超、 海南万店盈利投资合伙企业（有限合伙）等共同持股。对外投资信息显示，该公司直接持股近30家企 业，其中20余家为存续状态，包括雪王农业（重庆）有限公司、大咖国际企业管理有限公司、河南幸运 咖餐饮管理有限公司等，版图涉及餐饮、文化娱乐、科技等。 据媒体报道，近日，蜜雪集团发布中期业绩公告:上半年收入为148.7亿元，同比增长39.3%，净利润为 27.18亿元，同比增长44.1%。 ...

近日，蜜雪集团发布中期业绩公告：上半年收入为148.7亿元，同比增长39.3%；净利润为 27.18亿元，同比增长44.1%。 | 中期業績摘要 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 截至6月30日止六個月 | | | | | (未經審核) (未經審核) | | | | | 2025年 | 2024年 | | | | 人民幣千元 人民幣千元 | | 同比變動 | | 收入 | 14,874,809 | 10.677.054 | 39.3% | | 毛利 | 4,706,373 | 3.402.695 | 38.3% | | 期內利潤 | 2,718,214 | 1.886.899 | 44.1% | | 每股基本盈利(人民幣元) | 7.23 | 5.23 | 38.2% | 公告内还称，研发开支由截至2024年6月30日止六个月的人民币40.3百万元 增加1.7%至截至2025年6月30日止六个月的人民币41.0百万元。截至2025年6月30日止六個月，研发开支占我们总收入的0.3%，与截至2024年6月30日止六个 月的0.4%基本持平。 值得注意的是，公告内提到截至 ...

蜜雪集团 20250831 摘要 蜜雪冰城上半年受益于外卖大战，品牌动能保持，毛利率微跌，费用率 稳定，经营性净现金流入强劲，为其长期发展提供良好基础。预计 2025 年门店数量接近 4 万家，并有望进一步加密，未来两三年仍有扩 张潜力。 茶饮行业龙头企业估值已回调至 20-25 倍区间，蜜雪冰城估值约 27 倍， 预计明年增速 10%后估值约 25 倍。明年高基数效应可能导致同店销售 负增长，但整体收入仍将增长。若进入再通胀，蜜雪冰城具备提价能力， 提升利润弹性。 蜜雪冰城尚未达扩张天花板，单品牌可开 4.6-4.8 万家门店。通过引入 小零食、IP 衍生品等新业务，现有门店网络能支持更多发展。产能充足， 明年利润率或提升，即使收入仅增 10%，利润或增 10%-20%。 蜜雪冰城具有稳固的行业格局和强大的溢价能力，未来三到五年单店营 收利润将缓慢提升，复合增长率至少在 20%以上。信用卡业务或海外市 场稳固后，成长潜力更显著，可给予大于一的评级。 Q&A 今年茶饮行业的增速情况如何，蜜雪冰城的表现如何？ 今年茶饮行业是社服细分板块中增速最高的板块。蜜雪冰城在其半年报中显示 收入增长 39%，利润增长 44 ...

以下文章来源于市值风云App ，作者市值风云App 专业服务注册制，买股之前搜一搜：市值风云App是中国注册制时代的股票交易、研报、评级、大数据 平台。欢迎安装体验。商务合作：business@wogoo.com 长期来看，现制饮品出海大有可为。 市值风云App . | 作者 | | 白猫 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 8月27日，蜜雪集团（02097.HK）发布IPO后首份半年报。上半年营收148.7亿元，同比增长39.3%， 毛利47.1亿元，同比增38.3%，净利润27.2亿元，同比增长44.1%。 这个成绩属实亮眼，尤其是考虑到现制饮品市场白热化竞争，以及蜜雪集团自身的高基数。 6元左右的亲民价，让蜜雪集团稳稳坐上"平价现制饮品之王"的位置，成为很多消费者心中的"国民甜 心"。 在国内现制饮品品牌中，蜜雪集团份额优势遥遥领先。而在海外市场，公司的出海模式堪称中国品牌 全球化创新样本。 近些年，随着国内竞争愈发激烈，越来越多的内地品牌开始将目光瞄向海外。蜜雪冰城是内地最早出 海的一批现制饮品品牌，早在2018年，海外首店便在越南河内开业，此后持续开拓东南亚、日本 ...

绿茶集团（6831.HK）财报显示，2025年上半年，绿茶集团外卖业务收入达5.24亿元，同比上涨74.2%，占总收入比例提升至22.9%。 2025年上半年，小菜园（00999.HK）堂食业务收入为16.47亿元，增长了2.2%；外卖业务收入为10.574亿元，增长了13.7%，营收占比提升至39%。 8月27日，在蜜雪集团（02097.HK）的财报电话会上，蜜雪冰城全球首席运营官时朋说，集团与加盟商共同把握外卖大战的机会，直接推动了该集团的国内 店均营业额提升，增量订单也显著提升了门店的盈利能力。 但外卖业务增长的另一面，是成本的提升。 绿茶财报显示，绿茶餐厅今年上半年的外卖业务开支为8750万元，同比增长75.9%。外卖业务开支主要为支付第三方线上订餐外送平台费用的增加。外卖业 务支出的增长幅度略高于外卖业务收入的增长幅度。 不少餐饮上市公司的外卖收入在上半年都实现了增长。 第二季度，百胜中国（09987.HK）外卖销售约占该公司餐厅收入的45%，同比提升7%。其中，外卖为肯德基最大的销售来源，占比达45%，同比提升7%； 外卖在必胜客的销售比例达43%，同比提升5%。 百胜方面也提到，外卖占比提高推高 ...

机构：国金证券 研究员：易永坚/李华熠 业绩简评 2025 年8 月27 日公司披露2025 年中报，上半年实现营收148.75亿元，同比增长39.3%；实现归母净利润 26.93 亿元，同比增长42.9%。 经营分析 1）收入超预期，成本费用管控良好下，利润亦超预期。分业务来看，商品和设备销售/加盟及相关服务 收入144.95/3.80 亿元，yoy+39.6%/+29.8%，上半年茶饮咖啡为外卖大战受益赛道，杯量增长拉动原料 收入增长，开店加速亦带动服务相关收入增加。成本费用端来看，毛利率31.6%，yoy-0.2pct 相对稳 定；销售费用率6.1%，同比持平；管理费用率2.9%，yoy+0.3pct；研发费用率0.3%，yoy-0.1pct，公司 成本费用端管控良好。 2）开店加速，全球门店突破5.3 万家，加盟商数量稳健增长。25H1净增门店6535 家（其中，国内净增 6697 家，海外净减少162 家）。 3）国内发展稳健，海外加速调改并拓展新市场。国内蜜雪冰城品牌稳健扩张，持续渗透下沉市场；幸 运咖品牌背靠集团供应链，加速布局。海外持续深耕东南亚市场，对印尼及越南市场重点存量门店实施 调改优化 ...

机构：国信证券 研究员：曾光/张鲁 2025H1 归母净利润同增43%。公司实现收入148.7 亿元/+39.3%；实现归母净利润26.9 亿元/+42.9%。分 业务看，商品销售收入138.4 亿元/+39.5%，收入占比93.1%/+0.1pct；设备销售收入6.5 亿元/+42.3%，收 入占比为4.4%/+0.1pct；加盟服务收入3.8 亿元/+29.8%，收入占比为2.6%/-0.2pct。 东南亚聚焦经营质量提升，国内门店持续下沉。2025年中期末门店数达53014家，加盟/直营店分别为 52996/18 家。2025H1，公司加盟店新增7721 家、关店1187 家、净增6534 家；直营店净关店3 家。分品 牌看，参考幸运咖官网数据，期内预计蜜雪/幸运咖分别净增约5000 家/1500 家。 分地理区域看，内地/内地以外门店数分别为48281/4733 家，较年初分别净增6697 家/净关162 家，占比 分别91.1%/8.9%，印尼/越南门店数减少，主因公司聚焦该区域经营质量的提升而非规模增长；马来西 亚、泰国门店数量保持稳步增长。此外，公司也在积极探索进入中亚及美洲市场。 风险提示：股 ...

机构：中金公司 研究员：林思婕/陈文博/赖晟炜/方云朋 1H25 业绩略超出我们预期 公司H1 营收同比+39.3%至148.7 亿元，归母净利润同比+42.9%至26.9亿元，归母净利润率同比+0.5ppt 至18.1%。业绩略超出我们预期，主因单店收入增速超预期。公司H1 门店净增6,535 家至53,014 家（中 国内地门店净增6,697 家至48,281 家，内地以外门店净减少162 家至4,733 家；加盟店新开7,721 家、关 闭1,187 家）。1H25 毛利率同比-0.2ppt 至31.6%（其中商品和设备销售的毛利率同比-0.2ppt 至 30.3%），销售费用率同比持平至6.1%，行政开支费用率同比+0.3ppt 至2.9%。 发展趋势 我们认为虽然外卖补贴导致明年同店有下滑压力、回归稳态，但明年仍有望凭借稳健拓店及对盈利能力 较强掌控度实现双位数业绩增长。我们上调 25-26 年归母净利润预测9%/4%至59.3/67.4 亿元。当前股价 对应25-26 年27/23x P/E。维持跑赢行业评级。考虑今年外卖补贴带来明年高基数压力，维持目标价555 港元，对应25/26 年33/28 ...

全球门店数量超5.3 万家。上半年的门店数量净新增9,796 家，其中中国内地9,668 家，海外128 家。门 店数量同比增长23%至53,014 家，中国内地和海外分别达到48,281 和4,733家。中国内地门店中， 一线/ 新一线/ 二线/ 三线及以下城市门店数量占比分别为5%/18%/19%/58%。 海外市场稳步推进。东南亚的日均营业额同比正增长；公司在印尼和越南对存量门店实施运营优化；马 来西亚和泰国的门店数量稳步增长；4 月在哈萨克斯坦开设了首家门店，哈萨克斯坦已签约超过10 家门 店，开拓中亚市场；同时，公司在准备美东、美西、墨西哥、巴西的首店落地，初期将采用直营模式， 中期采购加盟模式。 机构：申万宏源研究 研究员：贾梦迪 蜜雪集团1H25 实现收入149 亿元（同比增长39%），净利润27 亿元（同比增长44%），净利润率同比 改善0.6 个百分点至18.3%，超出我们的预期，主要由于开店数量超预期。 我们将2025 年的净利润预测由52 亿元上调至56 亿元，维持2026 年和2027 年的预测分别为62 亿和74 亿，根据DCF 模型，目标价由565 港币上调至566 港币，对应23 ...

机构：华源证券 研究员：丁一 费用端看，2025H1 公司销售费用率为6.14%，同比基本持平；管理费用率达2.94%，同比提升0.3pct； 研发费用率达0.28%，同比下降0.1pct。2025H1 净利率同比提升0.6pct 至18.27%。 盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为54.25/65.86/76.70亿元，同比增速分别为 22.28%/21.40%/16.46% ，当前股价对应的PE 分别为31.24/25.73/22.09 倍。蜜雪深耕现制饮品行业，兼 具客群、渠道、供应链及营销等多重竞争优势，精准卡位平价茶饮价格带。我们看好其国内及海外市场 渠道扩张，预计公司份额仍将持续提升，维持"买入"评级。 风险提示：市场竞争加剧；宏观环境修复不及预期；拓店数量不及预期的风险 国内门店稳步扩张，海外门店侧重优化调改。25H1 公司门店数达53014 家，其中加盟门店数为52996 家。分地区看，中国内地门店数达48281 家，年初至今净开店6697 家；中国内地以外门店数4733 家， 年初至今净关店162 家。在中国，"蜜雪冰城"品牌稳健扩张门店网络、持续渗透下沉市场 ...